В начале недели мировой нефтяной рынок пережил одно из самых сильных внутридневных падений цен за всю историю наблюдений. Поводом стали заявления президента США Дональда Трампа о том, что военная операция против Ирана, проводимая при участии США и Израиля, может вскоре завершиться.

На пресс-конференции в понедельник вечером Трамп сообщил, что операция развивается успешно и заверил, что Вашингтон не допустит перебоев в глобальных поставках энергоресурсов, в том числе через Ормузский пролив — один из ключевых маршрутов мировой торговли нефтью.

По его словам, при необходимости Соединённые Штаты готовы обеспечить сопровождение нефтяных танкеров через этот стратегический морской коридор.

Отвечая на вопрос журналистов о сроках завершения конфликта, американский лидер отметил, что это может произойти уже в ближайшие дни.

Нефтяные котировки обвалились почти на 30 долларов

На фоне геополитической напряжённости стоимость нефти марки WTI в ночь на воскресенье поднималась до 119 долларов за баррель. Инвесторы опасались, что конфликт может привести к блокировке Ормузского пролива, через который проходит значительная часть мировых поставок нефти.

Однако уже к завершению торгов в понедельник цена резко снизилась и опустилась ниже отметки 90 долларов за баррель. Таким образом, котировки потеряли почти 30 долларов менее чем за сутки.

Почему падение цен на нефть не сразу влияет на бензин

Несмотря на столь резкое снижение стоимости нефти на биржах, европейские водители пока не видят аналогичного эффекта на автозаправках.

Экономисты объясняют это так называемым временным лагом: розничные цены на топливо реагируют на изменения оптовых цен на нефть с заметной задержкой. Более того, снижение цен на сырьё часто передаётся потребителям медленнее, чем их рост.

Поэтому даже значительные колебания нефтяных фьючерсов не сразу отражаются на стоимости бензина и дизельного топлива.

Цены на топливо в Европе остаются около 2 евро за литр

По данным платформы Fuelo, отслеживающей стоимость топлива по всей Европе в режиме реального времени, цены на бензин и дизель остаются относительно высокими в крупнейших городах региона.

• Милан — бензин АИ-95 около 1,89 евро за литр, дизель — примерно 2,10 евро.
• Париж — бензин около 1,92 евро, дизель — около 2,06 евро.
• Франкфурт — самые высокие цены: бензин примерно 2,12 евро за литр, дизель — около 2,19 евро.

Таким образом, несмотря на падение нефтяных котировок, стоимость топлива в Европе пока держится вблизи отметки 2 евро за литр.

Почему энергетические цены так важны для экономики Европы

Главный экономист Goldman Sachs по Европе Свен Яри Стен ранее отмечал, что основной канал влияния ближневосточного конфликта на европейскую экономику связан именно с ценами на энергоносители.

Большинство стран ЕС являются чистыми импортёрами нефти и газа, поэтому любые скачки цен на сырьё быстро отражаются на инфляции, экономическом росте и денежно-кредитной политике.

По оценке банка, повышение цен на нефть на 10% может увеличить общий уровень инфляции в еврозоне примерно на 0,3 процентного пункта.

При этом аналитики предупреждают, что эффект может быть сильнее, если одновременно сохранятся высокие цены на природный газ, динамика которого часто отличается от нефтяной.

Три возможных сценария для инфляции в еврозоне

Главный экономист Bank of America по Европе Рубен Сегура-Кайуэла выделяет три возможных сценария развития ситуации, в зависимости от того, как долго будут сохраняться высокие цены на энергоносители.

Базовый сценарий

Наиболее вероятный вариант предполагает стабилизацию нефти около 80 долларов за баррель, а газа на хабе TTF — около 50 евро за мегаватт-час примерно на два месяца.

В этом случае инфляция в еврозоне временно поднимется до 2,5% в марте–апреле, но к концу лета снова опустится ниже 2%. Экономика региона при этом может вырасти примерно на 1% в 2026 году.

Сценарий более сильного энергетического шока

Если нефть подорожает до 100 долларов за баррель, а газ — до 60 евро за мегаватт-час, последствия будут более серьёзными.

В такой ситуации средняя инфляция в еврозоне в 2026 году может достигнуть около 2,4%, а во втором квартале временно превысить 3%. Рост экономики замедлится примерно до 0,8%, а возвращение инфляции к целевому уровню ЕЦБ в 2% может отложиться до начала 2027 года.

Сценарий длительного энергетического сбоя

Третий вариант предполагает продолжительный энергетический шок. Даже если нефть останется около 80 долларов, четырёхмесячный период высоких цен способен поднять среднегодовую инфляцию примерно до 2,2%.

Во втором квартале показатель может достигать около 2,5%, а рост экономики еврозоны замедлится приблизительно до 0,9%. При неблагоприятном развитии событий не исключается и кратковременное сокращение экономики.

Риск повышения ставок Европейским центральным банком

Если цены на энергоносители останутся повышенными длительное время, Европейскому центральному банку, вероятно, придётся реагировать ужесточением денежно-кредитной политики.

По оценке Сегуры-Кайуэлы, регулятор может повысить процентные ставки суммарно на 50–75 базисных пунктов, вероятнее всего к сентябрю.

Если энергетические цены не начнут снижаться к июню, вероятность такого шага существенно возрастёт. По словам экономиста, финансовые рынки уже начали учитывать этот риск в текущих котировках.