Во вторник президент Дональд Трамп выступил с посланием «О положении страны», назвав экономику США «лучшей в истории» и подчеркнув успехи своей администрации в вопросах доступности жизни, внешней политики и создания рабочих мест. Однако последние данные макроэкономической статистики и независимые обзоры рынка демонстрируют более сложную картину, чем та, что былa представлена в официальной речи.

По данным Бюро экономического анализа (BEA), реальный рост ВВП США за четвертый квартал 2025 года составил лишь 1,4% годовых, что заметно ниже ожиданий консенсус-прогноза в районе 2,5% и значительно уступает показателю третьего квартала (4,4%). За весь 2025 год экономика выросла на 2,2% против 2,8% в 2024-м. BEA отмечает, что частичная остановка работы федерального правительства (шатдаун) в октябре—ноябре 2025 года отняла примерно 1 процентный пункт роста в четвертом квартале, став самой продолжительной в истории США.

Президент Трамп, комментируя данные в социальной сети Truth Social, утверждал, что реальный ущерб экономики от шатдауна был вдвое выше официальной оценки. Прогнозная модель GDPNow Федерального резервного банка Атланты на первый квартал 2026 года оценивает рост в 3,1%, что указывает на возможное восстановление после снятия искажений, связанных с шатдауном.

Рынок труда демонстрировал слабые показатели в 2025 году: среднее ежемесячное создание рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях составило всего 15 тысяч, что значительно ниже 168 тысяч годом ранее. Уточняющий пересмотр BLS вместе с январским отчетом 2026 года «стер» 862 тысячи ранее учтённых рабочих мест. Тем не менее январь 2026 года показал рост занятости на 130 тысяч новых рабочих мест, что превысило прогнозы и стало лучшим результатом с декабря 2024 года. Уровень безработицы снизился до 4,3%.

Сокращение федерального штата также продолжалось: с октября 2024 года численность госслужащих снизилась на 327 тысяч человек (на 10,9%), включая 34 тысячи человек в январе 2026 года. Администрация заявляет, что многие уволенные сотрудники находят работу в частном секторе с более высокой оплатой, однако данные рынка труда пока не подтверждают значительного перераспределения.

На фоне внутренней экономической статистики президент столкнулся с внешнеэкономическим вызовом: Верховный суд США 20 февраля 2026 года отменил большую часть тарифов Трампа. Ранее они приносили доход в размере около 129 млрд долларов, но теперь их действие приостановлено. В ответ на это Трамп активировал раздел 122 Закона о торговле 1974 года, установив 10%-ную пошлину на импорт из всех стран на 150 дней, с возможностью повышения до 15% и дальнейшего продления только с одобрения Конгресса.

Таким образом, несмотря на риторические заявления о «лучшем состоянии экономики в истории», реальные данные указывают на умеренный рост ВВП, слабое создание рабочих мест в 2025 году и значительное влияние шатдауна на экономические показатели. Принятые меры по тарифам и сокращение федерального штата добавляют неопределенности в оценку текущей экономической ситуации.

Джонатан Кринский, ведущий стратег аналитической компании BTIG, заявил, что текущая ситуация на рынке акций США может предоставить инвесторам благоприятную возможность для покупки, несмотря на сохраняющиеся макроэкономические риски и геополитическую неопределённость. По его мнению, потенциальная коррекция индекса S&P 500 к 200-дневной скользящей средней создаёт точку входа, которая выглядит «привлекательной» для долгосрочных инвесторов.

Кринский отметил, что индекс S&P 500 удерживается около уровня 6 700 пунктов, демонстрируя устойчивость на фоне значительных внешних факторов, включая резкий рост цен на нефть и слабые экономические данные, которые ранее оказывали давление на рынок. Стратег подчеркнул, что прорыв ниже отметки 6 700 пунктов может открыть путь к тестированию 200-дневной скользящей средней, находящейся на уровне примерно 6 582 пунктов, что соответствует потенциальному снижению на 3% от текущих значений. По его оценке, такое движение может стать привлекательным моментом для инвесторов, ориентированных на среднесрочную перспективу.

Аналитик также обратил внимание на кредитные рынки, где наблюдается рост спредов инвестиционного класса до максимальных значений с прошлой весны. Это расширение может усиливать давление на акции, особенно если текущая тенденция сохранится. Однако, по мнению Кринского, есть факторы, способные поддержать рынок. В частности, коэффициент пут-колл по акциям достиг максимального уровня с прошлой весны, что указывает на потенциальный бычий сигнал при чрезмерно защитном позиционировании инвесторов.

Несмотря на общую устойчивость индекса, некоторые сегменты рынка демонстрируют признаки слабости. В частности, акции производителей полупроводников начали корректироваться после периода сильного роста, а финансовые компании и инструменты частного кредитования выглядят уязвимыми перед возможным повышением кредитных рисков. Кринский подчеркнул, что инвесторам следует учитывать эти различия при формировании портфеля и распределении рисков.

В целом, стратег BTIG рассматривает текущие уровни S&P 500 как возможность для дисциплинированных инвесторов с долгосрочной перспективой. По его мнению, краткосрочные колебания и давление на определённые секторы могут быть использованы для покупки акций с фундаментально устойчивыми показателями и долгосрочными перспективами роста. Кринский подчеркнул, что внимательный выбор акций и диверсификация остаются ключевыми факторами успешного инвестирования в текущих условиях рынка.

Таким образом, несмотря на макроэкономические и геополитические риски, Кринский видит потенциал для покупки американских акций вблизи 200-дневной скользящей средней S&P 500, что может стать важной точкой входа для инвесторов, готовых к умеренному риску и ориентированных на средне- и долгосрочную перспективу.

Опубликовано 9 марта 2026 года

Мексика готовится к серии переговоров с Канадой в начале мая по вопросу пересмотра действующего торгового соглашения США–Мексика–Канада (USMCA). Об этом сообщил министр экономики Мексики Марсело Эбрард на пресс-конференции в Мехико в понедельник, подчеркнув, что страна намерена сохранить трехсторонний формат сделки, который был установлен при вступлении соглашения в силу в 2020 году. В то же время министр отметил, что точные даты начала переговоров со стороны США и Канады пока остаются неопределенными, что создаёт определённый элемент неопределенности для будущей торговой политики региона.

USMCA, которое заменило ранее действовавшее Североамериканское соглашение о свободной торговле (NAFTA), стало ключевым инструментом регулирования экономических и торговых отношений между тремя крупнейшими экономиками Северной Америки. С момента вступления в силу соглашение внесло изменения в области торговли сельскохозяйственной продукцией, автомобильной промышленности, цифровых услуг и интеллектуальной собственности. При этом некоторые положения, касающиеся защиты прав работников и экологических стандартов, вызвали дискуссии среди участников рынка, что теперь станет одной из тем для пересмотра.

Министр Эбрард отметил, что переговоры будут сосредоточены на том, чтобы усовершенствовать текущее соглашение с учетом современных вызовов мировой экономики, включая глобальные цепочки поставок, рост цифровой торговли и интеграцию возобновляемых источников энергии в региональные производственные процессы. В частности, Мексика намерена обсудить механизмы упрощения доступа на рынки для малых и средних предприятий, а также меры по поддержке экспорта инновационной продукции. Как подчеркнул Эбрард, эти вопросы являются приоритетными для Мексики и помогут укрепить позиции страны в регионе.

В то же время США и Канада пока не объявили официальные даты начала переговоров, однако эксперты предполагают, что обе страны будут учитывать экономическую динамику и политические процессы внутри каждого государства, прежде чем вступить в официальные консультации. Аналитики отмечают, что пересмотр соглашения может затронуть ряд спорных вопросов, таких как тарифы на автокомпоненты, условия производства и поставок электроэнергии, а также обновление стандартов охраны окружающей среды, которые с 2020 года стали более строгими.

Переговоры обещают быть сложными, учитывая необходимость согласования интересов трёх стран с различными экономическими приоритетами. Мексика, выступающая за сохранение баланса между промышленным ростом и социальными стандартами, намерена обеспечить защиту национальных интересов и стимулировать экспорт. Канада, в свою очередь, фокусируется на сельскохозяйственных и технологических секторах, а США будут стремиться к усилению своих позиций в автомобильной и энергетической промышленности. Все стороны признают, что успешное завершение переговоров станет важным сигналом для международных инвесторов и поможет укрепить доверие к североамериканской экономической интеграции.

Эксперты отмечают, что пересмотр USMCA также открывает возможности для модернизации системы цифровой торговли, внедрения новых стандартов интеллектуальной собственности и создания механизмов защиты данных. Эти изменения особенно важны для стимулирования инновационной экономики и привлечения инвестиций в высокотехнологичные отрасли региона. Министр Эбрард подчеркнул, что Мексика готова активно участвовать в диалоге и предложить решения, которые будут выгодны для всех участников соглашения, обеспечивая стабильность и предсказуемость экономических условий в регионе.

В целом предстоящие переговоры по USMCA рассматриваются как шанс адаптировать соглашение к современным вызовам и потребностям экономики. Мексика готова использовать это время для укрепления своего положения в регионе, повышения конкурентоспособности национальных предприятий и создания условий для устойчивого экономического роста. Как отметил министр Эбрард, «мы будем стремиться к тому, чтобы наше соглашение оставалось справедливым, выгодным для всех сторон и отражало текущие реалии мировой экономики».

В условиях стремительного роста мировых цен на нефть из-за конфликта в Иране китайские финансовые рынки демонстрируют удивительную устойчивость. С начала кризиса акции Китая просели минимально по сравнению с глобальными аналогами, юань остался стабильным по отношению к доллару, а доходность государственных облигаций почти не изменилась.

Причины устойчивости

Долгие годы Пекин целенаправленно укреплял экономическую защиту от внешних шоков. Китай инвестировал значительные средства в возобновляемые источники энергии, обеспечил себе лидерство в цепочках поставок «зеленой» энергетики и активно развивал рынок электромобилей. Хотя экономика страны по-прежнему зависит от импорта ископаемого топлива, эта зависимость значительно сократилась, обеспечивая защиту при росте цен на нефть.

Сравнение с другими регионами

В то время как Япония, Южная Корея и Индия потеряли с конца февраля около 6%, 9% и 4% соответственно, CSI 300 снизился всего на 0,3%. Европейские индексы упали примерно на 5%, а американские акции — на 1,4%. Юань практически не изменился по отношению к доллару, что выделяет Китай среди азиатских валют.

Мнение аналитиков

Кэри Йунг из Pictet Asset Management отмечает, что международные инвесторы часто недооценивают китайские активы как защитную гавань. Кларенс Ли из T. Rowe Price добавляет, что опережающая динамика китайских рынков скорее носит тактический характер, чем структурное преимущество, но позволяет инвесторам сохранять устойчивость портфелей в условиях глобальной нестабильности.

Выводы для инвесторов

Стабильность китайских финансовых инструментов на фоне нефтяного шока делает их привлекательными для краткосрочного хеджирования рисков и диверсификации глобальных портфелей. Эксперты рекомендуют внимательно следить за динамикой активов Китая в сочетании с инструментами ИИ для выявления прибыльных возможностей на фондовом рынке.

На прошлой неделе ставки по ипотеке в США показали наибольший рост с сентября 2025 года, что стало негативным сигналом для рынка жилья, который ранее выигрывал от снижения стоимости заимствований. Договорная ставка по 30-летней ипотеке увеличилась на 10 базисных пунктов до 6,19% за неделю, завершившуюся 6 марта, сообщает Ассоциация ипотечных банкиров (MBA).

Причины роста

Увеличение ставок совпало с резким ростом доходности 10-летних казначейских облигаций США. Основными факторами стали опасения по поводу инфляции и нестабильность на рынке нефти из-за войны с Ираном. Эти события привели к удорожанию заимствований и усилению давления на покупателей жилья.

Динамика рынка жилья

Показатель заявок на покупку жилья MBA вырос на 7,8% на прошлой неделе, что стало максимальным приростом с начала января. Индекс активности рефинансирования также немного повысился, продолжая рост почти каждую неделю в 2026 году. Эти данные указывают на ранние признаки импульса на рынке, поскольку ограничения доступности начинают смягчаться.

Контракты на жилье

Данные за февраль показали рост числа закрытых контрактов на ранее принадлежавшее жилье, подтверждая оживление рынка. MBA еженедельно собирает данные с 1990 года от ипотечных банков, коммерческих банков и сберегательных учреждений, охватывая более 75% всех розничных ипотечных заявок в США.

Перспективы для инвесторов

Резкий рост ставок по ипотеке усиливает значение качественных данных и аналитики для принятия инвестиционных решений. Использование сочетания институциональных данных и технологий искусственного интеллекта помогает выявлять выгодные возможности на рынке и минимизировать риск дорогостоящих ошибок.